企业如何对PE进行反向尽调?

浣滆咃細 理财规划小编   2019-11-08 16:35

    首先了解PE是什么?PE=PrivateEquity,私募股权投资,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利的一种投资方式。企业一旦进入正式的尽调流程,PE看上去阵仗都挺大,从人员组成上来说就包括自己的尽调团队、外聘的审计师团队、律师团队、外聘的行业咨询公司和技术咨询顾问。调查的范围很广:公司的财务、法律、业务、行业、团队等,基本上全面覆盖。调查的方法又分内部调查和外部调查,包括各种访谈、求证、查阅等。

    PE对企业进行尽调,其实PE自身也会被别人尽调的,通常是被PE基金的投资人(LP)尽调。就是需融资企业对PE机构的反向尽调。
 
    企业对PE机构的尽调在以前是不太可能的,因为以前基本上还是买方市场,即募资的人是求着投资的人,能给你投钱就不错了,还要尽调我?
 
    引进投资人就像结婚,感觉固然重要,但充分了解更重要。那么,作为需要融资的企业,应该主要去了解投资机构的哪些东西呢?又该通过什么方法和渠道去了解到可靠可信的信息呢,需要准备多少时间和资源去完成这项任务呢?
 
    一、如何去调查PE什么?
 
    首先,调查什么是最重要的。就尽调内容来说,企业对PE的尽调就是企业需主要针对PE机构的背景、价值和行为进行了解。
 
    1、成立背景。就是PE基金(或基金管理公司)是何时、何地、由哪些人成立的?从成立到现在经历了那些变化?投过哪些企业?这些企业从资本进入到现在都经历了哪些变化?其实从基本面里面特别是从那些变化里面,也能大致看出一点这家PE的价值面和行为面的东西。
 
    2、投资价值。主要是了解这家PE能带来哪方面的价值:是管理方面的,还是业务方面的?还是上市运作方面的?要有实例,而不是光凭嘴说。特别要注意的是,一家基金的价值最主要来自合伙人团队。
 
    3、投资行为。就是了解这家PE在投资方面的做事方式是控制欲较强的,还是撒手不管的?是勇于面对困难、共渡难关型的,还是好日子好过、坏日子就吵型的?
 
    因为从引入一个新股东到最后上市直到新股东退出,往往要好几年的时间,在这几年的时间里,如果大家合不来,对方又比较自我或强势,就会产生很多的矛盾,企业家最后只能要么妥协,要么无休止争吵,甚至有的还会闹上法庭,双方由亲家变成仇家,影响企业的连续经营不说,还搞得心情郁闷。这样的资本,即使再有价值,还是不如不要的好。
 
    二、哪通过什么途径调查PE呢?
 
    有了方向,那怎么去做这样的尽职调查呢?首先,企业家可以向PE学习,把你想要了解的东西也列一个问题清单,先让PE自己来回答,然后再根据需要,针对其中部分问题,企业自己再去找相应的渠道来核实。那么,企业又该去哪儿找这样的渠道呢?对PE尽调的渠道主要分为公开渠道和非公开渠道。
 
    非公开渠道主要是PE的投资人、曾投资企业、合作伙伴等。非公开渠道里面列的这些机构或个人,应该是了解到PE真实情况的最好渠道,因为他们都和PE有实际的案例合作。难处是一般企业家不太容易接触到这一类的非公开渠道。一个简单的办法是让PE自己提供几家供你联络询问,但最好还是通过自己的网络找到。相对比较容易找到的应该是PE的合作伙伴,包括会计师事务所和律师事务所,从他们那里能大致了解到PE行为面的一些信息。最后,关于开始PE尽调的时机,并不是一定要在和PE正式谈融资了才开始。企业挑选PE,并不一定是要挑最大的,也不一定要挑最有名的,最适合自己的才是最好的。先想清楚自己要什么,再去找能真正满足自己需求的PE,不仅仅是钱,还有很多其他的东西。多了解几家PE,做点适当的尽职调查,才能找到好PE。毕竟是要在一起共事儿好几年的,千万不要重蹈了人类失败婚姻的覆辙:“因为不了解而结婚,因为了解了而分手”。
 
    好的PE一定是不怕尽调的,而是欢迎尽调的,因为可以通过尽调向企业展示自己真正的价值。而忽悠的PE一定是忌讳对自己尽调,因为一尽调不就露馅儿了吗?投资与被投资,买股权与卖股权,本来就是一件平等的你情我愿的事,互相尽调就是为了让这件事做得更加和谐。所以,企业家们在接受PE对自己尽调的同时,可以大胆地对PE提出反向尽调的要求。
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